我乐家居：南京本土定制家居上市公司，差异化路线背后踩过哪些现实的坑9150

黄亚东 · 发表于 2026-9-10 17:45:38

提到国内全屋定制赛道，我乐家居是南京本土成长起来的上市企业。很多人知道它主打设计感橱柜、全屋定制，但很少完整梳理这家企业的发展历程。它走的是差异化路线，不靠拼规模取胜，而是靠原创设计立足。今天结合公开史料，聊聊我的个人思考，观点不一定全部正确，只是普通旁观者的感悟。

先说建厂与起步。我乐家居前身是2005年成立的南京我乐家居制造有限公司，属于中美合资企业，总部扎根南京江宁经开区，最早聚焦整体橱柜的研发、生产与销售。创业初期，国内定制家居行业还处在起步阶段，市场上大量品牌主打低价走量，我乐选择走中高端路线，引进海外设计资源，聘请国际设计师参与产品开发，把原创设计作为核心卖点。
企业在南京布局两大生产基地：江宁基地、溧水智能制造基地，溧水工厂占地31万平米，引进德国、意大利自动化柔性生产线，实现定制家具的规模化柔性生产。2017年企业在上交所完成上市，正式成为公众上市公司。之后不断扩张全国经销网络，在北京、上海、济南、无锡等地设立销售分公司，全国专卖店逐步拓展到上千家，同时也布局少量海外销售网点。

回看二十余年发展，这家企业一路走来踩过不少现实的坎，都能从公开年报、行业资料中看到。
第一，地产下行带来行业系统性压力。定制家居高度依附房地产市场，新房交付萎缩之后，行业整体需求收缩。虽然企业坚持零售为主，减少对大宗地产工程业务依赖，但依然无法完全避开大环境的冲击，消费信心波动，会拉长客户的家装决策周期，终端订单增长承压。
第二，原创设计容易遭遇仿冒抄袭。企业核心竞争力就是产品设计，市场上大量同行模仿它的外观款式，设计成果得不到充分保护，花大成本研发的新品，很快就会出现低价仿品，挤压自身产品溢价空间，这是它长期面对的现实难题。
第三，原材料价格波动风险。板材、五金是定制家居主要成本，大宗商品价格起伏，会直接影响企业的生产成本。企业要在成本上涨和终端售价之间做平衡，涨价会影响销量，不涨价就会压缩利润空间。
第四，行业内卷，竞争加剧。现在整家定制成为行业标配，家电、建材跨界玩家不断涌入市场。头部企业靠规模优势打价格战，我乐体量相比行业龙头偏小，要在激烈竞争里守住中高端定位，既要稳住产品品质，又要维持经销商的盈利，经营难度不小。
第五，渠道建设的考验。企业以经销商零售渠道为主，门店扩张过程中，会遇到部分门店经营能力参差不齐，单店产出不稳定的问题；存量房翻新是行业新机会，但怎么触达存量家装客户，也是需要持续摸索的课题。

作为南京本土的定制家居龙头，我乐家居对本地经济带来的影响是多维度的。
首先是就业带动。两大生产基地吸纳大量本地产业工人，包括生产制造、质检、研发设计、销售服务岗位，也为南京本地高校提供就业岗位，同时对经销商、安装售后岗位也形成人才需求。
其次是产业链集群带动。作为链主企业，带动南京本地一批上下游配套中小企业发展，板材、五金配件、包装物流、家具零部件等本地小工厂获得订单，完善家居配套生态圈，带动区域制造业配套能力提升。
税收方面，企业和配套产业链在属地产生税收，为地方财政带来稳定来源。
长远来看，溧水智能制造基地获评国家级绿色工厂，带动南京本地家居智能制造的产业名片，吸引更多家居相关企业落地。当然也要客观看待，家居行业有周期波动，行业下行的时候，上下游配套小企业同样会面临经营压力，不是永远一帆风顺。

拿同行业上市企业做简单对比，主要对标欧派家居、志邦家居。
我乐家居的优势：差异化定位清晰，主打原创设计，多次拿到国际设计奖项；坚持零售为主，大宗工程业务占比低，避开地产暴雷带来的大额坏账风险；工厂柔性智能制造水平较高，在中高端橱柜细分赛道拥有不错口碑；上市之后持续保持稳定现金分红，股东回报做得比较扎实。
差距客观存在：欧派家居体量规模遥遥领先，全品类布局，渠道覆盖广度更强，规模效应带来成本优势；志邦家居品类布局更全面，大宗业务与零售双线并行。我乐的短板在于整体营收盘子偏小，全国品牌影响力不及头部企业；面对行业整体下行，抗风险能力弱于行业龙头；整家定制的业务布局，相比头部企业起步偏晚。

企业实控人汪春俊，是企业的核心掌舵人，创业之初就确立“设计驱动”的经营思路。在行业普遍追求低价走量的年代，坚持重金投入产品设计与智能化产线建设。但这条路也有现实的坑，设计研发投入高，研发成果还会面临被抄袭的风险，要持续投入才能守住差异化壁垒。
时代大环境是企业成长的底色：国内商品房快速建设周期，带动定制家居行业爆发式增长；而到如今，新房红利消退，行业进入存量翻新时代，整个行业都要面对转型考验。时代红利能助推企业成长，但行业周期来临，企业就要直面市场变化带来的经营挑战。

结合公开年报，梳理几组关键经营数据。
营收方面，2025年全年营业收入14.51亿元，归母净利润1.74亿元，在行业普遍承压的背景下实现营收利润双增长。
分红方面，公司自2017年上市以来，没有停止股息派发，保持持续现金分红，还创新实施半年度分红，累计分红总额超过5.6亿元，分红力度在行业里属于较高水平，分红方案会随每年经营情况动态调整。
研发投入，2025年研发费用4476.27万元，持续投入产品设计、智能制造、家具结构、板材工艺相关技术，拥有大量实用新型、发明专利，搭建数字化智能生产体系，获得多项设计类国际奖项。
业务布局：核心主业是整体橱柜、全屋定制家具；坚持中高端定位，以零售经销渠道为基本盘，谨慎控制大宗工程业务规模；持续打磨原创设计，推进智能制造升级，探索存量房翻新业务，同时布局少量海外市场。

看完这家企业一路走来，我有几点普通人可以看懂的商业感悟，只是个人想法，不一定完全正确。
第一，小企业做差异化，是生存的出路，但也有现实代价。避开巨头的价格厮杀，靠设计、定位建立护城河，可差异化也会遇到抄袭、市场规模受限的现实问题，不是一劳永逸。
第二，行业大环境对企业的影响远大于企业自身努力。就算经营策略做得再好，遇到地产下行的系统性风险，企业依然要承压，没有哪家企业可以完全脱离时代周期。
第三，做企业，要懂得取舍。我乐主动降低地产大宗业务占比，虽然放弃一部分短期营收，但规避了坏账风险，取舍之间，有得也有失。
第四，上市企业分红不代表企业没有风险。稳定分红是企业经营的一个亮点，但不代表企业可以高枕无忧，行业竞争、需求萎缩依旧是悬在头顶的现实压力。

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