海信视像：从青岛小无线电厂走到全球显示龙头，一路踩过哪些现实的坑91417

黄亚东 · 发表于 2026-9-10 16:13:04

提到国内电视行业，海信视像算是绕不开的一家上市企业。很多人家里都用过海信电视，知道它在海外名气不小，但很少完整捋清楚这家企业的成长脉络。它不是凭空崛起的民营大厂，前身是青岛一家地方国营小工厂，经历过行业价格战、技术卡脖子、全球化扩张的重重考验。下面结合公开史料，聊聊我的个人思考，观点不一定全部正确，只是普通人的观察感悟。

先说企业的建厂与起步。海信视像的源头是1969年成立的国营青岛无线电二厂，最早只生产收音机，1970年造出山东省第一台黑白电视机，算是正式踏入显示赛道。八十年代引进彩电生产线，生产“青岛牌”电视机，在国内彩电市场站稳脚跟。1992年周厚健出任厂长，推动企业改革，1993年正式启用“海信”品牌；1994年完成股份制改造登陆资本市场，完成从地方国营工厂到上市企业的蜕变。
后续企业不断扩张，在国内青岛、江门、贵阳等地建设生产基地；同时在青岛、深圳、武汉以及欧美多地设立全球研发中心。业务也不再局限于电视机整机，延伸到显示芯片、激光电视、商用显示、大屏解决方案等领域，还通过资本运作，布局上游LED芯片企业，完善显示产业链布局。

回看几十年发展，海信视像一路走来踩过不少现实的坎，这些都可以从公开行业资料、企业年报中看到。
第一，早期核心元器件受制于人。电视整机成本最大的部分就是面板，很长一段时间海信没有自有面板厂，高端面板需要对外采购，面板价格周期性大涨大跌，会直接挤压企业利润空间，供应链主动权不完全握在自己手里。
第二，国内彩电行业惨烈价格战。九十年代国内彩电市场爆发大规模价格厮杀，大量中小电视厂倒闭，企业既要拼销量，又要守住利润，在价格竞争和技术投入之间反复权衡，经营压力很大。
第三，全球化扩张的现实难题。海外收入已经超过国内，但出现境内外毛利率倒挂，海外市场销量做得大，但盈利水平偏低。重金投入体育赛事营销，知名度上去了，但品牌溢价没能同步跟上；同时海外还会遇到专利诉讼、当地市场规则、售后体系建设等各类风险。
第四，新技术研发投入大、回报周期长。像激光显示、画质芯片、Mini‑LED这些前沿技术，前期要持续烧钱，很多年只有投入看不到明显收益。新业务虽然前景好，但短期很难成为拉动业绩的第二增长曲线，依旧要靠电视主业支撑整体盘子。
第五，行业整体需求见顶。国内电视开机率持续走低，全球电视整体出货规模进入存量博弈，蛋糕没有变大，各家企业只能互相抢夺市场份额，行业竞争越发残酷。

作为青岛本土的链主型上市企业，海信视像对青岛本地经济带来的影响是多维度的。
首先是就业带动。企业自身吸纳大量本地技术工人、研发人员，同时配套岗位，包括生产、物流、售后、测试等，也为本地高校提供不少就业机会。
其次是产业链集群带动。作为显示产业龙头，吸引大量上下游配套中小企业落地青岛，背光模组、灯条、结构件、物流包装等一批本地小工厂拿到稳定订单，带动整个显示产业生态圈成型，不少配套企业跟着龙头一起成长，也吸引外地产业链企业来青岛投资扩产。
税收方面，企业及配套产业链在属地产生税收，给地方财政带来稳定来源。
长远来看，海信的灯塔工厂、显示产业园，提升了青岛在国内新型显示领域的产业地位，带动本地智能制造、科技创新氛围。当然也要客观看待，制造业受行业周期影响，当行业下行的时候，上下游配套小企业同样会承压，不是永远高枕无忧。

拿同行业上市企业做简单对比，主要对标TCL电子、创维。
海信视像的优势：自研画质芯片、RGB‑Mini‑LED、激光显示技术积累深厚，全球渠道布局成熟，海外市场出货规模稳居全球前列；高端大屏、激光电视产品具备很强的差异化竞争力，研发体系完善，专利储备丰富。
差距客观存在：TCL拥有自有面板工厂，上游供应链垂直一体化优势明显，整机成本可控性更强；创维在国内家用电视的产品形态、家居融合设计上有自己的特色。海信短板就是缺少自有面板产能，高度依赖外部面板采购；海外市场规模大，但盈利质量还有提升空间；新显示业务体量还不足以完全对冲传统电视业务的周期波动。

这里说明，企业的核心掌舵人周厚健，是从大学毕业进入这家国营工厂，一步步成长为企业负责人，推行“技术立企、稳健经营”的思路，坚持重金投入芯片、显示底层技术研发。在那个国内家电普遍重销售轻研发的年代，坚持长期做底层技术，这是很有远见的选择，但技术研发也同样会遇到投入失败、周期漫长的坑。
时代大环境是企业成长的底色：改革开放彩电普及浪潮、国内制造业崛起、全球化出海机遇，给了企业做大的机会；但到今天，全球家电进入存量时代，消费需求变化，技术迭代加速，企业也要面对行业周期带来的考验。

结合公开年报，梳理几组关键经营数据。
营收方面，2025年全年营业收入576.79亿元，海外营收占比已经超过国内市场，全球电视出货量稳居行业前列。
分红方面，公司长期保持现金分红，没有停止股息派发，2022年之后连续多年分红比例达到归母净利润50%，分红方案会随每年经营情况动态调整。
研发投入，2025年研发费用23.88亿元，持续投入显示芯片、Mini‑LED、激光显示、商用显示等方向，积累大量发明专利，拥有国家级的技术实验室，自研信芯AI画质芯片，是企业核心技术壁垒。
业务布局：基本盘是家用电视整机；同时拓展激光电视、商用显示、电视芯片、大屏解决方案，布局上游LED芯片，走“显示主业+新显示业务”双轮驱动路线，努力寻找第二增长曲线。

看完这家企业一路走来，我有几点普通人可以看懂的商业感悟，只是个人想法，不一定完全正确。
第一，大企业再风光，也躲不开行业周期。就算是全球头部企业，也会遇到供应链卡脖子、海外盈利难、新业务投入回报慢这些现实难题，不是一路顺风顺水。
第二，技术投入是一把双刃剑。敢于砸钱做底层技术，长期看能建立壁垒，但前期要承受漫长的投入期，短期看不到收益，需要足够的定力。
第三，龙头企业和地方经济是双向成就。龙头可以带动就业、拉动上下游小工厂，打造产业集群，但龙头本身也受行业周期影响，地方产业不能完全依赖单一企业。
第四，出海不等于赚大钱。把产品卖到全世界，只是第一步；如何把销量转化成利润、打造品牌溢价，是中国制造企业出海普遍要面对的课题。

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黄亚东 · 发表于 2026-9-10 16:13:14

配图说明（16:12比例，自媒体可用）

1. 图1｜海信大厦总部：适合文章开篇封面，后期在画面居中叠加大号加粗文字：海信视像，不要遮挡大楼主体。
2. 图2｜海信产业园航拍：放在讲产业链、本地经济带动段落，居中叠加同样大号文字。
3. 图3｜海信全球研发中心：放在研发投入、技术创新部分，居中叠加文字。

操作提示：用剪映/美图秀秀，选择「文字」，字体加粗，字号调大，放在图片画面正中间，尽量避开建筑关键细节。

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